Wiki do sistema de negociação do summit

Derivados - Sistemas de Negociação.
Software e serviços focados em análise de derivativos, negociação e execução de títulos.
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MX.3 para negociação.
Imagine Trading System.
Orquestra.
Findur - para os mercados financeiros.
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14 de fevereiro de 2014.
1 de fevereiro de 2016.
15 de dezembro de 2016.
11 de janeiro de 2016.
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Conectando compradores e vendedores de tecnologia financeira globalmente.
Parte do Contentive Group Ltd.
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O bobsguide conecta compradores e vendedores de tecnologia financeira globalmente.
A bobsguide atrai mais de 70.000 compradores e vendedores de fintech todos os meses. Eles vêm até nós para obter as informações mais recentes de nossa plataforma, encontrar os melhores fornecedores por meio de nosso diretório de produtos de fintech, encontrar novas funções de trabalho ou descobrir talentos digitais para seus negócios por meio de nossas listas de trabalho, aprender sobre eventos importantes ao vivo e digitais e para baixar recursos úteis, como white papers e estudos de caso.

BACKTESTING VIX & # 8211; O ÍNDICE DE MEDO
Explorando padrões de estrutura de termo de futuros para entender melhor a volatilidade do mercado com o VIX.
O Summit & # 8211; Sistema proprietário.
A curva de capital acima mostra os retornos diários acumulados do sistema de negociação The Summit rastreados todos os dias no fechamento. A curva compreende cerca de 1800 dias de negociação e existem cerca de 1490 negociações hipotéticas:
redução máxima diária = -40% (composto -40%)
frequência de negociação = 4,18 negócios por semana em média.
O sistema comercializa o UVXY etp INTRADAY no mercado aberto às 9h30 da manhã EST, principalmente com redução de UVXY. Uma versão mais conservadora troca VXX em vez de UVXY, reduzindo o rebaixamento composto para -18,6% e CAGR para 88,8%
O Summit explora o comportamento do preço de rolagem e do preço VXX. O backtest se estende desde o início do início da VXX em janeiro de 2009 até o presente.
E quanto ao efeito de composição? A redução extremamente baixa do sistema The Summit permite que os investidores reinvestam os lucros sem incorrer em perdas financeiras excessivas. Abaixo está a curva de capital composto:
US $ 10.000 investidos em janeiro de 2009 teriam crescido para US $ 29.264.255 no início de março de 2017.
O risco permanece baixo, embora os ganhos sejam reinvestidos.
Por fim, o gráfico de redução de despesas combinadas:
Abaixo, você pode ver os retornos percentuais mensais acumulados (não compostos):
Subscreva o sistema da cimeira.
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Eu fundei padrões noturnos, classificados como um dos futuros titãs do comércio global.
OURO DE NEGOCIAÇÃO DE OURO E O SISTEMA DE MINAS.
Siga me no twitter.
BACKTESTING VIX NO FACEBOOK.
GOVERNO DOS EUA REJEITADO.
FUTUROS COMODITÁRIOS TRADING FUTUROS DA COMISSÃO E TRADING FOREX TÊM GRANDES RECOMPENSAS POTENCIAIS, MAS TAMBÉM GRANDE RISCO POTENCIAL. VOCÊ DEVE ESTAR CIENTE DOS RISCOS E ESTAR DISPOSTO EM ACEITAR-LOS PARA INVESTIR NOS MERCADOS DE FUTUROS E OPÇÕES. Não comercialize com dinheiro que você não pode perder. ESTE NÃO É NENHUMA SOLICITAÇÃO, NEM UMA OFERTA PARA COMPRAR / VENDER FUTUROS OU FOREX. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO FEITA QUE QUALQUER CONTA PODERÁ OU POSSIBILITAR LUCROS OU PERDAS SIMILARES AOS CONHECIDOS NESTE WEB SITE. O PASSADO DESEMPENHO DE QUALQUER SISTEMA OU METODOLOGIA DE NEGOCIAÇÃO NÃO É NECESSARIAMENTE INDICATIVO DE RESULTADOS FUTUROS. CFTC REGRA 4.41 - OS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS OU SIMULADOS TÊM CERTAS LIMITAÇÕES. A PARTIR DE UM REGISTRO DE DESEMPENHO REAL, OS RESULTADOS SIMULADOS NÃO REPRESENTAM A NEGOCIAÇÃO REAL. TAMBÉM, UMA VEZ QUE AS COMERCIALIZAÇÕES NÃO FORAM EXECUTADAS, OS RESULTADOS PODEM TER COMPENSADO PARA O IMPACTO, SE ALGUM, DE DETERMINADOS FATORES DE MERCADO, COMO A FALTA DE LIQUIDEZ. PROGRAMAS DE NEGOCIAÇÃO SIMULADOS EM GERAL TAMBÉM ESTÃO SUJEITOS AO FATO DE QUE ELES FORAM CONCEBIDOS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO FEITA QUE QUALQUER CONTA PODERÁ OU POSSIBILITAR LUCROS OU PERDAS SEMELHANTES AOS APRESENTADOS.
Para obter informações adicionais, faça o download deste arquivo: nfa. futures / compliance / sfp_disclosure. pdf.
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POR FAVOR, LEIA TODOS OS SEGUINTES TERMOS E CONDIÇÕES DE SERVIÇO ANTES DE USAR ESTE SITE.
BACKTESTING VIX é para ser usado apenas para fins informativos e educativos e não deve ser interpretado como um conselho de investimento, nem como informação para fazer investimentos. BACKTESTING VIX não é um serviço de consultoria financeira e, portanto, todas as negociações, tanto escritas e verbais, a documentação no site ou recebidas via e-mail, não é uma oferta para comprar, vender ou participar de mercados futuros. BACKTESTING VIX não é uma corretora registrada nem é um revendedor registrado.
Todo o conteúdo deste site é fornecido apenas para fins informativos e de entretenimento. NÃO é uma recomendação ou conselho para comprar ou vender quaisquer valores mobiliários. Posso ocupar cargos para mim nos valores mobiliários ou nas indústrias mencionadas aqui. Resultados passados ​​nos sistemas de negociação e estudos quantitativos vendidos não são uma garantia para resultados futuros. Existe um alto grau de risco envolvido na negociação de valores mobiliários. Seu uso de qualquer informação neste site é inteiramente por sua conta e risco.
Futuros, ações e câmbio à vista têm grandes recompensas potenciais, mas também grandes riscos potenciais. Você deve estar ciente dos riscos e estar disposto a aceitá-los para investir nos mercados futuros, de ações e de forex. A regra aqui é não negociar com dinheiro que você não pode perder.

Cimeira de Misys FusionCapital.
Cimeira de Misys FusionCapital.
Cimeira de Misys FusionCapital.
CONDUZINDO A TRANSFORMAÇÃO HOLÍSTICA: Misys FusionCapital Summit.
Em resposta ao movimento contemporâneo em serviços financeiros, as empresas estão explorando tecnologias de ponta para oferecer produtos superiores. O Misys FusionCapital Summit unifica os processos em uma matriz transparente de entrega e tomada de decisão. A HCL permite a adoção do Summit com um projeto que combina suporte robusto com excelência operacional.
Como a digitalização impacta todos os aspectos do pipeline de negociação, a agilidade tornou-se um imperativo comercial. As empresas devem evoluir em conjunto com as mudanças nas expectativas, regulamentações e oportunidades de receita. Assim, é necessário um conjunto de tecnologias, que seja transparente e orientado a resultados. Os softwares de banco de investimento são uma dessas evoluções no setor financeiro neste momento.
O Misys FusionCapital Summit transforma as estruturas bancárias de investimento existentes em uma plataforma simples e abrangente. As grandes empresas da Global FS trabalham com a Summit para impulsionar o crescimento e, ao mesmo tempo, reduzir custos e cronogramas. O software de banco de investimentos inclui soluções de ativos cruzados, frente a frente, especializadas em derivativos e produtos estruturados. A profunda experiência funcional do Misys Summit também ajuda na determinação de preços, reservas, gerenciamento de riscos, processamento de back-office e conformidade.
Com anos de experiência no fornecimento de produtos de TI para o mercado de capitais, a equipe de FS dedicada da HCL capacita as organizações com a implementação inteligente do Misys Summit. A pilha de soluções inclui os seguintes ativadores principais:
Operação e suporte de infra-estrutura Operação e suporte de manutenção de aplicativo (L1 / L2) Implementação da New Summit Atualização e consolidação Ferramentas de automação de teste de Summit Ferramentas de consultoria técnica / funcional Consultoria de upgrade Modelo operacional de estudo de consolidação.
A HCL ajuda bancos e instituições financeiras a definir novos padrões de sucesso operacional em todo o mundo por meio de aplicativos de software para bancos de investimento, feitos sob medida para organizações. Clientes em toda a Alemanha, ics, Holanda, Reino Unido, Irlanda e Malásia obtiveram valor transformacional de nossos melhores serviços de software de investimento.

Gerenciamento de operações de TI.
O gasto mundial em TI é plano, mas as demandas de negócios em TI continuam a crescer. Os CIOs e gerentes de TI precisam encontrar novos caminhos para reduzir os custos de infraestrutura e recursos existentes à medida que equilibram o investimento em novas iniciativas de transformação digital. O SUMMIT é uma plataforma integrada de gerenciamento de operações de TI baseada em nuvem que unifica os principais processos em serviços, ativos, disponibilidade e gerenciamento de projetos. Empresas e prestadores de serviços usam o SUMMIT para reduzir drasticamente o custo e a complexidade de suas operações de TI, melhorando a eficiência, a produtividade, a previsibilidade e o controle.
Resolva a primeira chamada usando o Real-Time Intelligence.
A Inteligência Operacional é a abordagem inadequada da SUMMIT de correlacionar dados de sistemas diferentes para desenvolver um conhecimento situacional que ajuda a transformar o suporte de TI.
Com a Inteligência Operacional, o SUMMIT ajuda seus analistas com respostas prontas e ações corretivas para problemas e problemas em tempo real, reduzindo drasticamente o tempo de resolução e melhorando a produtividade.
Otimize sua utilização de ativos de TI com o Asset Management.
Os métodos tradicionais de aquisição de ativos de TI com base em projeções de crescimento são ultrapassados ​​no mundo de hoje como serviço. Pesquisas mostram que os ativos de TI estão operando a 20% de sua capacidade, o que significa que 80% dos ativos de TI são subutilizados.
O SUMMIT Asset Management enfoca a redução do custo dos investimentos em tecnologia, aumentando o ROI e alinhando os recursos de TI aos principais objetivos de negócios. Nossa solução com certificação ITIL 2011 ajuda sua organização a gerenciar conformidades de software, medição de software, medição de hardware por meio de mecanismos de detecção sem agentes ou agentes, que podem reduzir riscos, reduzir custos e melhorar o retorno sobre investimentos com uma abordagem operacional. Essa solução de multilocação otimiza a eficiência organizacional ao gerenciar ativos de TI e não relacionados a TI em todo o Ciclo de Vida do Ativo, desde o planejamento até a requisição e a alocação para retirada e descarte.
Melhore a produtividade do seu suporte de TI com Gamification.
A gamificação ajuda a impulsionar a mudança na cultura de trabalho, introduzindo mecânicas de jogo e técnicas de design de jogos em um contexto sem jogos. As soluções Gamification da SUMMIT foram projetadas cuidadosamente para criar um local de trabalho mais competitivo e divertido para a equipe de operações de entrega. Também ajuda os OCXOs a definir e reforçar o comportamento desejado na equipe de suporte e a promover a cultura de trabalho correta, melhorando, assim, a produtividade e a satisfação do cliente.
A SUMMIT tem mais de 100 métricas de desempenho operacional integradas que podem ajudar a direcionar o comportamento correto da equipe 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Automação que cria espaço.
Operações que tendem a ser repetitivas podem ser monótonas, aumentando a possibilidade de erro humano. A eliminação dessas tarefas com a automação de serviços pode melhorar significativamente o processo e a experiência das operações de TI. Além disso, há tarefas de manutenção preventiva padrão que precisam ser executadas periodicamente no controle ideal e manter os ativos utilizáveis ​​por períodos mais longos, aumentando a vida útil total do ativo.
Obtenha uma visão de 360 ​​graus da sua infraestrutura de TI.
A solução Integrated Service Management, Asset Management, Availability Management e Project Management da SUMMIT também contém um sólido mecanismo de Business Intelligence e Analytics que fornece uma visão abrangente e em tempo real do desempenho da TI. Os CIOs têm acesso fácil a uma variedade de painéis totalmente personalizáveis ​​que podem mostrar as principais métricas relacionadas ao que a empresa se importa e fazer com que sejam entregues automaticamente às principais partes interessadas. O mecanismo de relatório e análise SUMMIT aumenta a visibilidade com um único sistema de registro para seus serviços de negócios e infraestrutura de TI, além de permitir relatórios de estilo fáceis no painel para o gerenciamento.
Maximize a disponibilidade e a agilidade.
O SUMMIT ajuda a aumentar a disponibilidade do serviço gerenciando serviços de ponta a ponta, em vez de tecnologia. Também maximiza simultaneamente a agilidade operacional, acelerando e automatizando a correção, melhorando a governança e aprimorando o autoatendimento.

BACKTESTING VIX & # 8211; O ÍNDICE DE MEDO
Explorando padrões de estrutura de termo de futuros para entender melhor a volatilidade do mercado com o VIX.
O Summit & # 8211; Sistema proprietário.
A curva de capital acima mostra os retornos diários acumulados do sistema de negociação The Summit rastreados todos os dias no fechamento. A curva compreende cerca de 1800 dias de negociação e existem cerca de 1490 negociações hipotéticas:
redução máxima diária = -40% (composto -40%)
frequência de negociação = 4,18 negócios por semana em média.
O sistema comercializa o UVXY etp INTRADAY no mercado aberto às 9h30 da manhã EST, principalmente com redução de UVXY. Uma versão mais conservadora troca VXX em vez de UVXY, reduzindo o rebaixamento composto para -18,6% e CAGR para 88,8%
O Summit explora o comportamento do preço de rolagem e do preço VXX. O backtest se estende desde o início do início da VXX em janeiro de 2009 até o presente.
E quanto ao efeito de composição? A redução extremamente baixa do sistema The Summit permite que os investidores reinvestam os lucros sem incorrer em perdas financeiras excessivas. Abaixo está a curva de capital composto:
US $ 10.000 investidos em janeiro de 2009 teriam crescido para US $ 29.264.255 no início de março de 2017.
O risco permanece baixo, embora os ganhos sejam reinvestidos.
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Futuros, ações e câmbio à vista têm grandes recompensas potenciais, mas também grandes riscos potenciais. Você deve estar ciente dos riscos e estar disposto a aceitá-los para investir nos mercados futuros, de ações e de forex. A regra aqui é não negociar com dinheiro que você não pode perder.

Cimeira: mais do que um sistema de negociação de derivativos.
Analista (s): Kurt Brenneman | David Furlonger.
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Respondemos a perguntas sobre a viabilidade do sistema Summit, que originalmente era um sistema de negociação de derivativos, mas agora é uma solução de banco de atacado com processamento direto e capacidade de gerenciamento de risco.
Índice.
O que você precisa saber Análise dos produtos Pontos fortes da estratégia Desafios Considere este produto quando considerar alternativas quando houver questões-chave.
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Wiki do sistema de negociação do Summit
Três especialistas colocam esse sistema high-end líder em seus passos.
A revisão desta edição da Summit Systems é um empreendimento muito diferente e ousado de test-drives anteriores. É a primeira vez que a Estratégia de Derivados avaliou um sistema de negociação de derivativos de front-office, middle-office e back-office Unix workstation & shy ;, baseado em larga escala, cobrindo toda a gama de instrumentos do mercado de capitais. Estes incluem swaps, caps e floors, swaptions, obrigações, opções de obrigações, depósitos, FX, futuros, FRAs, opções e até instrumentos complexos como swaps de diferenças, floaters reversos e opções exóticas.
Dadas as amplas dimensões do sistema Summit, reconhecemos de antemão que não haveria maneira de chutar os pneus de todas as funcionalidades. A diretoria da Summit estava preocupada que uma simples revista não seria capaz de compreender o alcance, o poder e a flexibilidade de seu sistema. Ao mesmo tempo, não poderíamos depender excessivamente de informações fornecidas pela empresa sobre os atributos do sistema. Por isso, organizamos para a Summit uma apresentação detalhada, e perguntas de campo, de três revisores escolhidos a dedo, que mais tarde receberiam tanto tempo em uma instalação de modelo Summit quanto pudessem. Os revisores, devemos notar, estão relatando apenas suas primeiras experiências, não fazendo julgamentos finais da capacidade do sistema. Uma advertência final: nossos revisores foram expostos ao Summit 2.4. Em junho deste ano, a empresa planeja lançar a versão 2.5, que pode ou não conter alguns recursos e aprimoramentos que faltavam aos revisores.
por Maureen Nevin Duffy.
Em 1990, Jean de Fontenay, ex-vice-presidente executivo da Quotient, um importante provedor francês de software financeiro, fundou a Summit Systems em Nova York com vários colegas da Quotient. Desde então, a Summit Systems foi adotada por cerca de 30 instituições financeiras nos EUA e no exterior. Uma de suas maiores alegações de venda é que a Summit é melhor do que seus rivais em tornar seu sistema acessível para os usuários finais e permitindo-lhes uma mão forte no design e modificação de recursos. Diz De Fontenay, que fala com um leve sotaque francês, "Nós vendemos para o usuário, enquanto alguns de nossos concorrentes vendem para o programador".
A Summit está longe de estar sozinha no mercado, entre pacotes prontos para uso e personalização completa de sistemas abrangentes de front office e middle office. A maioria dos fornecedores de pacotes rivais em sistemas derivados criaram um kit de ferramentas ou biblioteca contendo objetos prontos, interfaces ou outros programas que liberam os clientes para personalizar os aplicativos. Cada um tem sua abordagem distinta: os módulos ajustáveis ​​da SunGard Renaissance Software, a estrutura de banco de dados adaptável da C * ATS e as bibliotecas de classe da Infinity Financial Technology.
A combinação de padronização e personalização da Summit Systems é obtida por meio de uma arquitetura cliente-servidor com recursos globais, contendo cinco camadas de comunicação (ou conjuntos de protocolos) para permitir a adaptação dos clientes: aplicativos, extensão API, kits de ferramentas, modelo de dados e meta camadas de dados. As APIs (interfaces de programação de aplicativos) permitem que os usuários estendam funções personalizadas, como modelos de precificação proprietários. O kit de ferramentas é o meio para adicionar estruturas e funções baseadas em objetos. O modelo de dados permite extensões de banco de dados. E a camada de meta-dados permite que todos os ajustes na estrutura e nas tabelas do modelo de dados sejam mantidos dinamicamente no banco de dados central. Assim, o sistema mestre incorpora todas as alterações, até mesmo alterações nas telas, por exemplo, sejam feitas pelo cliente ou pelo fornecedor.
Os recursos do sistema abrangem análises completas, incluindo preços teóricos, valor presente líquido, estatísticas de derivativos, valores implícitos e fluxos de caixa - tudo em um ambiente de posição em tempo real. Também executa geração de curva de taxa de juros flexível para todos os mercados, além de análise de sensibilidade e hedge nos níveis de negociação e portfólio, cálculo de lucros e perdas e processamento de negociações automáticas para redefinições de taxas, pagamentos de juros e vencimentos.
A Summit demonstrou uma tendência a buscar parcerias de desenvolvimento profundas com os clientes. Duas de suas alianças divulgadas foram com o Lehman Brothers e o Toronto Dominion Bank (TDB). O Lehman se recusou a responder nossas perguntas sobre a Summit. A TDB, onde a Summit trabalhou em extensões de seu produto para gerenciamento de risco de crédito e RAROC (retorno ajustado ao risco sobre o capital) foi mais próxima. & quot; Usamos a versão 2.4 do Summit para o nosso negócio de troca e opção de taxa de juros & quot; diz Steve Tennyson, diretor de sistemas de derivativos da TDB. & quot; O sistema está sendo usado para gerenciar as posições dos traders, rastrear P & L e monitorar a exposição ao risco. Estamos confiantes de que nos permitirá atender aos nossos futuros requisitos de negócios nos escritórios central, central e central. & Quot;
No ING Barings, em Londres, os pedidos da Summit expandiram-se para além dos swaps e opções tradicionais para apoiar uma gama completa de derivados financeiros, incluindo toda a plataforma de opções de obrigações LDC do banco. A área de gestão de risco do ING também adotou o Summit como seu sistema central. & quot; Estamos agora a usá-lo para suportar também todos os nossos swaps de ativos, que é onde fazemos a maior parte de nossa negociação de crédito & quot; & quot; diz Richard Prager, diretor do ING responsável por todos os derivativos de dívida em todo o mundo.
Assevera Prager: "O Summit nos permite ser flexíveis. Quer desenvolvamos outras aplicações dentro do sistema, ou fora dele, e depois façamos com que o [novo aplicativo] converse com o sistema por meio de uma API, ou qualquer outra coisa, o [Summit] nos oferece o máximo em flexibilidade. Nós também não queríamos ficar presos em qualquer ambiente técnico particular. & Quot;
Prager também não acredita que um fornecedor deva ser tudo para o cliente. "Essa não é a melhor maneira de alavancar a experiência de um fornecedor", ele diz. Consequentemente, o ING construiu as suas próprias capacidades internas nas tarefas mais comuns, como a gestão da base de dados e a elaboração de relatórios. Por uma questão de velocidade, o ING irá, por vezes, construir um protótipo fora do sistema Summit e depois entregá-lo ao Summit para ser escrito no núcleo do Summit. Mas o ING também tem a opção de deixar as alterações fora do sistema, caso em que alteraria apenas as propriedades do objeto.
Para a maioria dos produtos principais, o ING implanta o mesmo sistema Summit nos escritórios da frente e de trás. O Summit é usado como um sub-processador para alimentar seu próprio livro-razão geral. "Fornece um ambiente sem bilhete e uma redução na intervenção manual" diz Prager.
Atualmente, o Summit está instalado em cerca de 70 sites. Estes incluem o Créaire Lyonnais, o Crédit, o Suisse Financial Products, o Bank Indosuez, o Hill Samuel, o West Merchant Bank (subsidiária londrina do Westdeutsche Landesbank) e o Caisse des D & eacute; ts et Consignations (CDC), para citar apenas alguns . Isso é prova, de fato, da aceitação do mercado do banco de dados relacional da Summit e das habilidades de design orientadas a objetos na integração de rotinas de front office e middle office.
O melhor dos dois mundos: turnkey e personalização.
Uma parte substancial do meu negócio de consultoria envolve revisões de ferramentas de precificação proprietárias e de terceiros e sistemas de gerenciamento de risco. Esse trabalho geralmente envolve avaliar a precisão desses preços e dos gregos que a ferramenta, ou sistema, produz para um determinado contrato - inclusive a precisão e / ou consistência do contrato, fatores de risco subjacentes, algoritmos para estimar a volatilidade e as curvas de rendimento. modelos de precificação, código-fonte, telas de entrada, dados de mercado disponíveis e, finalmente, a forma como os traders realmente usam modelos específicos. Tal avaliação geralmente requer a execução do software, e para um sistema tão grande e complexo quanto o da Summit, isso levaria talvez várias semanas. Não era prático gastar esse tipo de tempo nesta revisão. No entanto, fui exposto a uma apresentação muito completa por parte do gerenciamento da Summit e, posteriormente, tive algum tempo de acesso pessoal muito breve no sistema no site da empresa.
As APIs de precificação e curva.
Embora eu não tenha conseguido usar as interfaces de programação de aplicativos (APIs) do Summit durante minha breve visita, conceitualmente elas estão entre os meus recursos favoritos do Summit. Existem três APIs em seu kit de ferramentas: API de precificação, API de curva e API de modelo de dados, que os clientes podem usar para personalizar o Summit sem a ajuda do Summit ou até mesmo seu conhecimento. A API de precificação facilita a criação de novos modelos de precificação, assim como a curva API para curvas de rendimento e volatilidade. Se isso funcionar como anunciado, o Summit oferece o melhor dos dois mundos: um sistema turnkey e ferramentas que permitem personalizá-lo.
A gerência da Summit diz que as APIs estão disponíveis em cada produto e curva no sistema Summit. Nestes pontos Summit oferece um protótipo chamado & quot; API nula & quot; O usuário deve então (1) escrever código C ou C ++ que faça o trabalho que deseja e esteja em conformidade com o protótipo e (2) alterar o valor de uma variável de flag para dizer ao sistema para usar a API proprietária, em vez do componente padrão do Summit. . A conformidade com o protótipo consiste principalmente em usar as mesmas entradas e saídas exatamente da mesma forma e ordem. As APIs nulas estão amplamente disponíveis para derivativos de taxa de juros, menos disponíveis para derivativos de ações e, na versão 2.4, não estão disponíveis para derivativos de moeda.
Um usuário pode empregar essas APIs extensivamente sob as seguintes condições: Para adicionar novas telas de entrada, modelos de cálculo de preços e relatórios de risco sem solicitar ao Summit que os crie. Para transferir novos modelos de planilhas, que são notoriamente fáceis de manipular e difíceis de controlar e auditar. Onde o usuário pode achar que usar os modelos padrão da Summit poderia colocá-los em desvantagem competitiva, já que os traders rivais podem saber muito sobre como o modelo padrão se comporta sob várias condições de mercado. Onde o cliente desenvolveu, ou pode adquirir, modelos que o Summit não possui, ou acha que ele tem uma versão melhor de uma de suas ofertas. Devo acrescentar, no entanto, que a Summit possui muitos modelos com excelente potencial. Onde o cliente pode querer saber as porcas e parafusos de um modelo, a fim de ser capaz de otimizar o código quando ele encontra a oportunidade de melhoria teórica.
Essas APIs de fato funcionam como anunciadas? De acordo com a Summit, o Commerzbank os utilizou para introduzir alguns modelos avançados em sua instalação da Summit, e Andrew Morton, da Lehman Brothers, usou APIs para levar sua implementação do modelo Heath & shy; Jarrow & shy; Morton à Summit.
Vários modelos para qualquer oferta.
A tela de entrada / saída para qualquer oferta contém um botão rotulado & quot; modelos & quot; Você pode precificar a transação com qualquer modelo cujo nome apareça em preto, mas não pode usar um modelo cujo nome apareça em cinza. Você pode alternar de um modelo de cálculo de preços para outro em menos de dez segundos, com quatro cliques do mouse. Naturalmente, isso pressupõe que você tenha feito alguns trabalhos preliminares, como calibrar os modelos HullWhite.
O editor de fórmulas.
Um usuário que pode decompor seu produto derivado personalizado em uma sequência de fluxos de caixa pode usar o editor de fórmulas. Com ele, pode-se decompor um swap de taxa de juros de baunilha em uma perna fixa e uma perna flutuante, e cada perna em uma sequência de pagamentos em datas diferentes. O editor de fórmula permite que o usuário defina uma seqüência de datas e um fluxo de caixa certo ou esperado para cada data. Ele pode definir o fluxo de caixa em termos das quatro operações aritméticas padrão, max, min e muitas outras funções que o Summit definiu. Tais funções incluem as funções CMS (troca de vencimento constante), quanto, digital e opção de barreira. O sistema Summit simplesmente representa o valor atual de cada fluxo de caixa esperado e soma os valores presentes para determinar o preço do produto derivativo personalizado.
Os executivos da Summit dizem que implementaram o editor de fórmulas totalmente para derivativos de taxas de juros. Está presente, mas não é normalmente apropriado, para opções de bônus. Também está presente em um grau limitado para derivativos de ações. Não está disponível para derivativos de moeda, exceto no sentido de que é possível usá-lo para introduzir as taxas de câmbio em payoffs de taxa de juros e derivativos de ações.
Uma palavra de cautela merece destaque: o modelo de cálculo de preços do editor de fórmulas substitui um fator de risco por seu valor de encaminhamento em cada aparência e, em seguida, apresenta o valor de encaminhamento. É claro que a desigualdade de Jensen nos diz que essa abordagem não é precisamente correta. Assim, a Summit produziria um preço tendencioso para um pagamento não linear, como um dependendo da LIBOR ao quadrado. A Summit está bem ciente disso e diz o mesmo na documentação do sistema. A empresa também diz que os seus clientes típicos reconhecem e entendem bem o problema.
Uma sugestão pessoal para uma melhoria do sistema: essa Cúpula, em algum momento futuro, considere permitir uma recompensa aleatória no contexto de seu modelo trinomial branco. Isso parece ser um exercício mecânico relativamente elementar.
Outros comentários: caps e floors.
Eu observei como os três modelos disponíveis da Summit precificaram um limite de quatro anos específico atingido no limite de "break-even". rendimento (o cupão par swap trimestral de quatro anos). Depois de calibrar os modelos Hull & shy; White para o modelo de Black para tablets com dinheiro, os resultados foram os que relatamos na Tabela 1. Achei que os preços estavam razoavelmente próximos (dentro de seis pontos-base do notional subjacente) para três modelos diferentes. Ainda assim, as diferenças apontam para o quanto dos números de lucros e prejuízos em Wall Street podem ser uma ilusão quando o modelo do comprador supervaloriza o produto, enquanto o modelo do vendedor o subestima. Claro, o usuário gostaria de verificar os preços para si mesmo. O usuário deve estar ciente de que o Summit informa que o delta e vol analítico do HullWhite não são comparáveis ​​ao delta e vol do Black & shy Scholes porque os dois modelos diferem e (2) não são úteis para o hedge. O modelo trinomial branco do Hull & shy; não está integrado nos algoritmos de cobertura. Para o modelo trinomial branco, o preço era uma função escalonada do número de períodos trinomiais. Emannuel Fruchard, chefe de engenharia financeira da Summit, confirmou que isso indica que o algoritmo de precificação da Summit usa vários períodos trinomiais que dependem da transação específica, bem como do número de períodos que o usuário especifica. Assim, o usuário pode inserir um número maior de períodos trinomiais, mas o Summit não pode usá-lo no cálculo de um novo preço.
Conjuntos de dados públicos e privados.
Eu gosto da ideia de que um administrador do sistema pode limitar o acesso de gravação ao & quot; oficial & quot; dados para usuários selecionados. Enquanto isso, um usuário individual pode definir seu próprio conjunto de dados e usá-lo para fins particulares. Assim, os controladores podem ter acesso exclusivo às curvas que usam para marcar os livros, enquanto cada comerciante pode definir suas próprias curvas para encontrar valor no mercado. Não consegui ver esse recurso em ação durante minha demonstração, porque o Summit executa suas demonstrações em um ambiente controlado para evitar complicações externas.
O release 2.4 da Summit parece ser um sistema front-end pronto para ajudar as mesas de derivativos de renda fixa. O sistema de back office que será incorporado na versão 2.5 melhorará muito seu valor. A Summit parece ter capacidade de front office para alguns derivativos de ações e de moeda. Claramente Summit tem o incentivo para concluir esse processo. O timing futuro da cobertura de derivativos de títulos lastreados em hipotecas e commodities parece incerto.
A visão do futuro da Summit me impressionou muito. Essencialmente, eles planejam oferecer a seus clientes o melhor dos dois mundos: um sistema turnkey e as ferramentas que permitem a personalização proprietária. Se continuarem a executar bem seu plano, muitos revendedores de derivativos poderão usá-lo como substituto de seus sistemas proprietários de front e back office para derivativos com base em taxas de juros e preços de títulos, commodities, moedas e ações. A cobertura de derivativos cambiais não é tão grande quanto a renda fixa, mas vejo muito potencial.
William Margrabe Ph. D. começou em derivativos duas décadas atrás como assistente de pesquisa e ensino de Fischer Black na Universidade de Chicago. Entre 1987 e 1994, quando fundou o Grupo William Margrabe, desenvolveu modelos em vários cargos com o Morgan Stanley, Salomon Brothers e Bankers Trust. Ele lecionou na Wharton School e na Stern School da NYU e também lecionou no Federal Reserve Board.
Funções robustas e personalização poderosa.
O Summit é um aplicativo abrangente de negociação de derivativos com funcionalidade robusta para o front office e o middle office. Os planos da empresa em gestão de back office, tesouraria e risco devem melhorar muito a funcionalidade da Summit em versões futuras. Esse pacote pronto para uso aborda os requisitos de usuário mais comuns e também oferece personalização flexível.
O sistema é mais forte no front office; ele tem uma interface gráfica de usuário (GUI) amigável com o sistema. As telas são bem integradas e permitem ao usuário visualizar com facilidade negócios ou livros selecionados, para precificar novos negócios e para rastrear dados de mercado e analisar alternativas de hedge. No entanto, as reações do usuário à GUI provavelmente variarão. Alguns podem achar que muitas telas são necessárias para algumas tarefas.
A Summit oferece uma variedade de modelos de avaliação, incluindo variantes Black & shy; Scholes e modelos Hull & shy; White, em implementações em forma fechada e árvore trinomial que são adequadas para precificar uma ampla gama de produtos derivados. Usuários sofisticados com estruturas mais exóticas podem aplicar a API de modelagem financeira para implementar facilmente modelos proprietários em tempo real sem recompilar, como é necessário em alguns sistemas concorrentes. O Summit inclui ferramentas para calibrar preços e volatilidades de modelos entre diferentes modelos de precificação e entre volatilidades planas e futuras. Há também um pricer implícito que foi bastante útil na calibração de estruturas exóticas com múltiplas pernas. Essas ferramentas e sua flexibilidade foram testadas em batalha nos principais pregões dos revendedores e, portanto, estão entre as melhores ferramentas atualmente disponíveis no mercado de pacotes.
A análise de hedge flexível permite a definição pelo usuário do universo de produtos de hedge e a seleção da população de hedge. Os cenários analíticos incluem mudanças paralelas, perturbações e coberturas curvas com base em vários turnos. No entanto, a versão 2.4 não inclui as análises flexíveis de otimização de hedge que seriam necessárias para gerenciar eficientemente um grande livro de opções de revendedores. O Analytics inclui funcionalidades padrão de Tesouraria / ALM para análises GAP, luidity e custo-to-close e matrizes de risco personalizáveis. No entanto, a funcionalidade do Tesouro para FX é atualmente limitada em relação aos sistemas concorrentes.
A funcionalidade de back office é básica, consistente com a evolução do Summit de um sistema de pregão. Por exemplo, o suporte de confirmação não é fornecido e o suporte de liquidação não inclui o pagamento / envio de mensagens SWIFT. Além disso, o processamento do fluxo de trabalho atualmente carece de flexibilidade para uma variedade de ambientes de processamento. Requer um fluxo de trabalho predeterminado de frente para trás. Além disso, a Summit não fornece funcionalidade de back office para títulos, ou para futuros ou opções negociados em bolsa. No entanto, o sistema fornece uma contabilidade flexível e em tempo real, usando a arquitetura baseada em token, que permite uma variedade de pacotes contábeis. Como o Summit não suporta diretamente um balancete de várias moedas (os lançamentos de eventos estão em uma única moeda), a customização na interface do Razão pode ser necessária. Os usuários, no entanto, podem definir seu próprio plano de contas.
O Summit usa tecnologia comprovada (Unix / C / C ++ / Motif / Sybase) para fornecer um aplicativo turnkey que é facilmente personalizado através da camada de metadados para alterações de banco de dados, o construtor de GUI e a API de modelagem financeira. A tecnologia está acomodando em uma variedade de estratégias de TI e é notavelmente forte onde a implementação rápida é crítica.
Apesar desses méritos, tenho algumas preocupações de arquitetura. O suporte à replicação que normalmente seria necessário para algumas instituições executarem operações comerciais globais poderia exigir esforços substanciais de implementação pelo comprador. Além disso, o Summit usa essencialmente uma implementação de servidor cliente de dois níveis com um número relativamente & quot; fat & quot; cliente, exigindo assim máquinas clientes um pouco mais rápidas (e mais caras).
Segundo fontes da empresa, a versão 2.5 oferecerá uma funcionalidade significativa de back office, fruto de um desenvolvimento conjunto com o Credit Suisse Financial Products. Os principais recursos incluirão um conjunto de soluções sólidas, com avisos de liquidação e pagamento / envio de mensagens SWIFT; Suporte de confirmação ISDA; processamento de fluxo de trabalho flexível e controles de segurança mais robustos. Essa funcionalidade fará com que a Summit não cubra apenas a mesa de operações e ofereça um suporte de back office mais confiável, semelhante aos sistemas legados de negociantes de swap.
Arquitetonicamente, a Summit tem planos para aprimoramentos significativos. Está desenvolvendo suporte ao banco de dados Oracle, que fornecerá aos usuários uma escolha mais ampla entre os principais bancos de dados aceitos pelo setor. Para substituir sua arquitetura de duas camadas, o Summit apresentará uma implementação de servidor cliente de três camadas. Isto irá fornecer um & quot; mais fino & quot; cliente e, assim, melhorar o desempenho. O uso de servidores de aplicativos de multiprocessadores mais rápidos e clusters de computação para lidar com tarefas que exigem muita computação, como preços, cobertura e cenários, aliviará a carga na máquina do cliente. Um servidor de aplicativos executará o programa principal, um servidor de banco de dados fornecerá todas as transações e outros dados, enquanto os PCs mais baratos funcionarão como interfaces de usuário (clientes). Isso deve reduzir os custos de implementação e operação. A implementação planejada do Summit no Windows NT também não será apenas uma porta simples, mas a vinculação e incorporação de objetos (OLE) permitirá que outros aplicativos usem os componentes do Summit como objetos, o que pode facilitar extensões poderosas do Summit em aplicativos corporativos e de unidade de negócios relacionados.
A Summit é uma das principais aplicações de comércio de derivativos que conquistou um lugar nas listas curtas de muitos clientes em potencial graças à sua forte funcionalidade, especialmente para o front office e o middle office. A Summit posicionou seu produto como um aplicativo turnkey extensível que fornece funcionalidades significativas prontas para uso, e não através da abordagem de kit de ferramentas de seu principal concorrente, a Infinity Financial Technology. As vantagens da abordagem Summit incluem implementação mais rápida e menores requisitos de suporte de TI. A principal desvantagem é que, em alguns aplicativos, os usuários terão menos flexibilidade devido à maior dependência do fornecedor, apesar dos recursos de extensibilidade.
Edward T. Hida II serve alguns dos Deloitte & amp; Os maiores clientes de derivativos e revendedores de segurança da Touche. Ele possui experiência substancial em consultoria em gestão de risco financeiro, gerenciamento de risco de crédito, avaliação de instrumentos financeiros derivativos, sistemas e operações de informações e controle interno.
Hierarquia Suave de Blocos de Construção.
Eu recebi uma apresentação do pessoal da Summit em uma sessão de treinamento de meio dia - tempo insuficiente para ver todas as facetas do sistema completamente, muito menos oferecer material para uma revisão detalhada. A Summit oferece front office completo para funcionalidade de back office para negociação de derivativos, incluindo captura de transações, análises, feeds de preço e taxa em tempo real, análise de sensibilidade e hedge, P & L, relatórios e contabilidade.
Alguns aspectos da funcionalidade da Cúpula que não consegui avaliar foram produtos de tesouraria, relatórios de crédito, interface contábil geral, interfaces com dados de mercado, hedge de curva, análise de hedge (mudanças paralelas, perturbações), construção de curva, funcionalidade de middle office , configuração do sistema e derivativos de ações.
Aonde a Summit se destacou de seus concorrentes é por sua abordagem baseada em soluções, design orientado a objetos, toolkits API e extensibilidade inteligível. A arquitetura da Summit se assemelha a blocos de construção hierarquicamente estruturados e intuitivos. Isso permite que os clientes do Summit estendam a funcionalidade do sistema sem ter que recodificar quando se adaptarem a versões futuras do software. A Summit também fornece um construtor de fórmulas que permite que um comerciante crie cálculos personalizados para taxas, spreads e preços. Essa abordagem de solução difere das abordagens de kit de ferramentas de outros fornecedores, que geralmente exigem codificação extensa e ocupam mais tempo e recursos para corresponder ao grau de extensibilidade da Summit. A abordagem de blocos de construção e kit de ferramentas de API da Summit permite a máxima extensibilidade e atualizações futuras para sobrepor com as extensões dos clientes.
O restante dos meus comentários se concentrará em dois aspectos desse sistema muito grande e poderoso: seus componentes de relatórios gerenciais e de valor em risco.
Nos últimos anos, várias empresas de alto perfil sofreram grandes perdas no mercado de derivativos. Como resultado, o valor em risco (VAR) tornou-se um padrão popular para medir os riscos da carteira. O VAR tenta quantificar o risco em termos da perda máxima potencial em um determinado período de tempo dentro de um intervalo de confiança específico. Em resposta a essa necessidade, a Summit incorporou em seu novo conjunto de aplicativos diversos programas e relatórios analíticos VAR. O VAR da Summit é baseado no RiskMetrics do JP Morgan, que é uma abordagem baseada em correlação.
A versão 2.5 do Summit ultrapassa os principais cálculos VAR paramétricos do RiskMetrics e estende sua aplicação para incluir o ajuste de convexidade, além da simulação histórica que remonta a 500 dias, e análise de gama e vega para produtos relacionados a opções. Os cálculos de gama e vega são executados por delta-hedging as carteiras e, em seguida, executando cenários contra o portfólio, sublinhando volatilidades e subjacentes. As novas análises incluem: Bases VAR-C. P. versus Taxa de Juros LIBOR Negociação de Ativos VAR Opção de Taxa de Juros Baseada em Preços VAR VAR-Gamma e Vega.
O novo aprimoramento de VAR do Summit será personalizável, permitindo que o usuário defina as volatilidades e correlações. Um recurso adicional do VAR da Summit é a capacidade de fazer backtest rastreando as previsões de VAR em relação aos resultados reais. A Summit planeja continuar aprimorando sua análise de VAR avaliando portfólios com vários cenários. Esses modelos tendem a ser computacionalmente intensivos e, como resultado, a Summit está tentando capturar a maioria dos riscos com as letras gregas. Para grupos comuns de transações, o Summit produzirá letras gregas e, em seguida, executará os cálculos de VAR nelas, reduzindo o tempo de computação.
O conjunto de relatórios do Summit vem com relatórios padrão e a capacidade de filtrar registros, por qualquer número de critérios, ao gerar todos os seus relatórios padronizados. Por exemplo, um comerciante pode gerar um diário comercial por livro, produto ou tamanho teórico. O conjunto de relatórios da Summit fornece relatórios para gerenciamento de comércio, gerenciamento de risco, recomendações de clientes, P & L e análise de crédito.
O Summit pode melhorar seu conjunto de relatórios, oferecendo uma tela baseada em GUI semelhante àquela em todo o restante do sistema, que permite ao usuário criar relatórios ad hoc com facilidade. No momento, quando o usuário deseja criar um novo relatório, ele deve entrar na janela do relatório e alterar os parâmetros no menu de opções. Isso é um pouco complicado e desajeitado.
Em reconhecimento a este problema, a versão 2.5 permitirá que os usuários definam e armazenem os parâmetros de relatórios através de uma tela GUI. Por meio da API da Summit, os clientes também podem criar uma grande variedade de relatórios analíticos, de controle operacional e P & A personalizados para atender aos requisitos exatos de negócios. Essa API suporta vários gravadores de relatórios populares baseados em terceiros.
Paul A. Quirk Jr. iniciou sua carreira de derivativos na Presidential Global Funding como gerente de operações de tesouraria, incluindo swaps de taxa de juros, opções e opções de futuros e FX. Posteriormente, como vice-presidente de operações do Bank of Boston, suas responsabilidades envolviam a automação completa de todas as ferramentas de análise e planilhas eletrônicas.

Visão geral da empresa da Summit Systems, Inc.
Visão Geral da Empresa.
A Summit Systems, Inc. oferece soluções de software bancário para os participantes do mercado de capitais e de tesouraria. A empresa concentra-se em soluções que cobrem renda fixa, tesouraria, derivativos e empréstimos comerciais. Ele fornece soluções de classe de vários ativos, incluindo ferramentas de trader e gerenciamento de riscos e operações combinadas com fluxo de trabalho e processamento de transações. A empresa foi constituída em 1990 e está baseada em Nova York, Nova York. Tem operações em Paris, Londres, Frankfurt, Seul, Cingapura e Tóquio. A Summit Systems, Inc. opera como subsidiária da Misys International Banking Systems Limited.
22 Cortlandt Street.
Nova York, NY 10007.
Principais executivos da Summit Systems, Inc.
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